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伦敦商场流动性紧缩，直接催化了白银价格的历史性打破。10月13日，伦敦现货白银（下称“伦敦银”）快速拉升，盘中最高触及51.714美元/盎司，续创历史上最新的记载，日内最大涨幅超3%。
作为现货借入本钱的代表目标，伦敦银1月期隐含租借利率已升至42.72%，这在某种程度上预示着白银现货非常紧俏。业内人士向上海证券报记者表明，这一数据高企表现了什物交割严重引发空头揉捏的连锁反应，一场稀有的逼空行情正在演出。
数据显现，自2021年年中以来，伦敦白银商场库存已下降1/3，现在自在流通量仅剩2亿盎司，较2019年年中超8.5亿盎司的高点下降了75%。相较于年消费量，其缓冲垫已薄如蝉翼。
渣打我国财富办理部首席出资战略师王昕杰在承受上海证券报记者正常采访时表明，矿山产值难以添补日渐增加的工业和出资需求，特别是光伏工业和ETF的继续吸纳，导致白银供需失衡加重。
高盛在其10月12日的陈述中也以为，本年初，因为商场忧虑美国或许加征必定的关税，很多白银从伦敦流向美国，导致伦敦库存降至低位。而当近期白银ETF出资需求激增，吸纳了更多白银后，其短期可得性急剧下降，然后推高了租借利率，并引爆价格。
路透统计数据印证了这一观念：海外首要白银ETF持仓总规划由本年2月6日区间低位24957吨上升至10月10日的28162吨，增幅达12.8%。
在此布景下，商场呈现了显着的逼空行情。东证期货微观战略首席分析师徐颖告知上海证券报记者，伦敦白银库存水平下降，短期内交割严重，空头面对压力，做市商报价志愿下降、价差扩展，呈现流动性挤兑。
究其底子，海外白银ETF以什物担保为中心机制，很多确定了伦敦商场库存。商场上的活泼买卖是建立在什物基础上的纸质合约。而现在，当空头需求交割什物时，便面对“无银可交”的窘境。
“空头因无法凑足交割所需什物，只得高价平仓，然后推高银价。”海通期货研究所总经理助理顾佳男对上海证券报记者表明。
这一现象已导致白银现货与期货间的价格联系呈现错位。到10月13日，伦敦银相对纽约白银期货近月合约（指期货买卖中距离当时日期最近且行将到期的合约）的溢价已达2.31美元/盎司，处于近年来高位。
徐颖表明，本次白银现货受流动性影响的规划较难估量，但从伦敦商场的库存肯定量来看，逼空行情的保持的时刻有限。
高盛也估计，此次白银流动性紧缩仅为暂时现象。因为现在伦敦商场正以更高的价格招引白银从美国等地回流，流动性估计将逐渐康复。高盛进一步表明，白银中期走势仍趋于上涨。
不过，白银的短期动摇性及下行危险将显着高于黄金。高盛陈述数据显现，当时，跟着美联储发动降息且ETF资金继续回流，白银重获商场重视。因为白银商场规划较黄金约小九成、流动性相对缺乏，此类资金流会对其价格发生剧烈影响，然后扩大价格动摇起伏。
展望未来，白银商场最大的不确定性，还在于地舆政治学的博弈。顾佳男表明：若美国未对白银纳税，在数周内，库存回流会缓解白银商场的压力；但若关税施行或物流受阻（如美国政府“停摆”），白银流动性危机或延伸至数月并推升价格。
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